A股迎来首个股指期权:开户门槛50万 一文读懂要点

原始标题:重的重量!a股欢迎首个开盘价为50万英镑的股指期权。这是a股的第一个股指期权。

12月13日和14日,中国金融期货交易所(以下简称“中国黄金交易所”)发布两项公告,正式宣布沪深300股指期权在交易所的交易时间,以及沪深300股指期权合约及相关业务规则。

至此,中国黄金交易所第七个金融衍生产品正式出现。a股市场的投资者也欢迎继沪深300指数期货、中国证券500指数期货和上海50指数期货之后的第四种风险管理对冲工具。

中金所当前已经挂牌交易的金融衍生品品种 资料来源:中金所官网

中国黄金交易所目前上市的金融衍生品来源:中国黄金交易所官方网站

市场观察人士指出,沪深300股指期权的推出将为国内量化对冲基金产品带来巨大收益,并有助于吸引更多基金参与a股市场投资和量化投资领域的交易。

开户条件为人民币50万元。

中国黄金交易所发布的相关数据显示,沪深300股指期权分为看涨期权和看跌期权,合约乘数为每点人民币100元。

期权合约在每个交易日的上午9: 30到上午11: 30以及下午13: 00到下午15: 00进行交易。合同的最后一个交易日是合同到期月份的第三个星期五,如果是国家法定假日,将会推迟。

来源:中国黄金交易所官方网站

此外,在开户交易的门槛上,中国黄金交易所表示,沪深300股指期权的开户资金条件仍为50万元。

Source:中国证监会官方回复

中国证监会表示,沪深300股指期权上市是全面深化资本市场改革的重要举措,有助于完善资本市场风险管理体系,吸引长期资本进入市场,对促进资本市场健康发展具有重要意义。12月14日,中国证监会发布了沪深300股指期权合约及相关业务规则,标志着沪深300股指期权合约及规则编制工作正式完成。

合同规则15问答

(1)你为什么选择沪深300指数作为期权合同的标的?

从股票指数期权在海外市场的发展轨迹来看,在上市首只股票指数期权时,各交易所选择被市场广泛认可和接受的市场基准指数作为合约标的。以沪深300指数为标的的第一种股指期权具有以下特点:第一,市场具有代表性。沪深300指数的市场价值覆盖面高,行业分布分散。二是相对成熟,得到机构投资者的高度认可,具有良好的市场基础。沪深300指数作为一种跨市场的基础广泛的指数,具有较高的受欢迎度和使用率,便于机构投资者透明、高效地进行跨市场套利和风险管理。第三,风险是可以控制的。沪深300指数股与行业权重相对均衡,指数稳定性高,抗操纵能力强。

(2)为什么沪深300股指期权的合约乘数是100点?

合同乘数和目标指数点是决定合同名义价值的重要因素。合同乘数过大可能导致流动性不足,而合同乘数过小可能导致机构投资者的销售合同过多和交易成本过高。因此,合约乘数应该平衡市场流动性和交易成本之间的关系。根据目前沪深300指数和每点人民币100元的合约乘数,沪深300指数期权的合约规模得到市场认可。

(3)为什么沪深300股指期权的合约型名称不能称为“看涨期权”和“看跌期权”?

从学术界或业界的使用习惯来看,无论是看涨还是看跌,认购还是普

沪深300股指期权的行权价格覆盖面和区间应与指数波动相协调。如果间距过小,将导致过多的合约,并容易分散市场流动性。一方面,当前的行权价格完全覆盖了指数涨跌的界限,确保投资者拥有可交易的虚拟或平面期权。另一方面,无论基础指数如何变化,最近几个月合约的行权价格间隔与指数的比率在1%至2.5%之间,远几个月合约的行权价格间隔与指数的比率在2%至5%之间,符合国际市场惯例。

(8)为什么沪深300指数的期权是以欧洲方式行使的?

从全球角度来看,几乎所有的股指期权合约都是欧洲期权,欧洲期权买家只能在到期时行使它们。这一系列权利体系相对简单,投资者易于定价和操作。

(九)为什么沪深300指数期权的到期日和最后一个交易日是到期月份的第三个星期五?

股指期权的到期日和最后一个交易日与目标相同的股指期货市场相协调,方便投资者进行风险管理。

(10)为什么沪深300股指期权的交割方式是现金交割?

基于现货指数的股指期权在全球市场采用现金交割。

(XI)沪深300股指期权的交易代码是什么意思?

股指期权的合约交易代码包括品种、合约类型、合约月份、行权价格等要素。IO是一个品种,指的是沪深300股指期权。合约月份采用与沪深300股指期货相同的标记方法。c是看涨期权,P是看跌期权,最后是行权价格。

(十二)目前为股票指数期权提供了哪些交易指令?有哪些考虑因素?

股指期权目前仅在限价单中可用。当合同流动性不足时,市场价格指令很容易引起价格变化,给投资者造成损失。股指期权目前不提供市场价格指令,主要是为了防止价格变动和保护投资者的权益。

(十三)为什么股票指数期权应该建立一个收盘拍卖系统?它如何影响每日结算价格的确定方式?

股指期权的每日结算价格不仅是计算保证金和限额的重要因素,也是计算资产管理产品净值的基础。股票指数期权被引入收盘看涨拍卖机制,看涨拍卖的收盘价作为当天的结算价。在一定程度上,可以防止不合理的价格偏离,保证结算价格更好地反映收盘期间的最新价格信息,提高各项业务操作的效率。

(十四)设定行使的最低利润额的考虑因素是什么?

在锻炼过程中,会员可以向顾客收取不同的锻炼费用,通过提供锻炼的最低利润额,顾客可以根据自己的锻炼程序费用标准,通过会员设定锻炼条件。

(十五)为什么股指期权宣布德尔塔?

Delta是期权的一个重要风险指标,中国黄金将在其每日信息中公布每个期权合约的Delta。

有望吸引更多的量化资金

对于沪深300股指期权的推出,武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新指出:“股指期权的推出无论从整体市场还是从投资者的角度来看都具有重要意义。股指期权具有简单易行的“保险”功能,因此投资者在管理风险时不会放弃获得收益的机会。股指期权可以帮助市场各方有效管理市场波动风险,也为金融机构提供了更加灵活的基本组成部分,提升其服务能力。”

董登新说:“我希望股指期权获批后,国内的地板股票期权产品体系建设能够加快,更好地服务于多层次资本市场和中国经济的高质量发展。”厦门大学经济学院的韩干教授说:“从国际

韩干还指出,“沪深300股指期权目标的选择是期权产品创新的合理路径,更有利于风险防范。从成熟的市场经验来看,股指期权的标的指数一般由大型蓝筹股编制,具有较强的抵御操纵和防范内幕交易风险的能力。中国沪深300指数样本涵盖了沪深市场规模最大、流动性最好的300只股票。其流通市值占整个市场的比例很高,其成份股分散在行业内,具有很强的反操纵能力。这是股指期权的理想目标。”

定量投资行业的投资者进一步表示,到2018年,全球资产管理排名前10位的对冲基金中,超过一半是定量策略对冲基金。从这个角度来看,沪深300股指期权的推出将有助于中国的量化投资机构做大做强,从而为a股市场带来更多的增量资金。

来源:幻方量化

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